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鋼鐵行業(yè)：成本壓力下的整合

作者：鋼結(jié)構(gòu)網(wǎng)    
時(shí)間：2009-12-23 10:02:01 [收藏]

    　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布數(shù)據(jù)，今年1-2月全國(guó)鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)僅12.2%。根據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)，今年1-2月大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)225.63億元，同比增長(zhǎng)20.41%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期408%的增幅。

    　
    　　有關(guān)專家指出，造成鋼鐵業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)放緩的一個(gè)重要原因是受鐵礦石等原料價(jià)格上漲影響。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)格2007年漲幅為9.5%，而2008年漲幅則高達(dá)65%。

    　
    　　成本壓力增加

    　
    　　雖然中國(guó)與兩家澳大利亞礦業(yè)巨頭就海運(yùn)費(fèi)補(bǔ)償?shù)膯栴}還在談判中，但2008財(cái)年國(guó)際鐵礦石協(xié)議價(jià)格大漲65%已既成事實(shí)。鋼材價(jià)格大幅上漲，是否抑制了下游對(duì)鋼材的需求？對(duì)此，武漢一鋼鐵公司老總在接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示：“從目前情況看，鋼材價(jià)格上漲對(duì)下游消費(fèi)的影響并不大。而且，二季度是鋼材消費(fèi)的旺季，再加上今年雪災(zāi)后的重建，對(duì)鋼材需求有增無(wú)減。還有，下游主要用鋼行業(yè)，如房地產(chǎn)、機(jī)械、汽車、船舶等的快速發(fā)展將保證對(duì)鋼材的大量需求?！?br />
    　　
    　　然而，有業(yè)內(nèi)分析師表示了不同看法。德邦證券研究所分析師陶陟峰指出，“2007年下半年以來(lái)的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)使小鋼廠出現(xiàn)虧損而減產(chǎn)，這導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)以及國(guó)際粗鋼產(chǎn)量增速明顯下滑的事實(shí)，從年初的20%以上下滑至10%以下，這表明市場(chǎng)過高的鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格可能已經(jīng)開始影響其需求；另外，目前鋼廠的大幅調(diào)價(jià)亦可能降低整體下游市場(chǎng)的需求，這也將間接降低對(duì)鐵礦石的需求。因此，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格存在明顯回落的風(fēng)險(xiǎn)，這可能是2008年影響中國(guó)鋼鐵行業(yè)景氣的一個(gè)較大的負(fù)面因素。當(dāng)然，美元匯率如果繼續(xù)大幅下挫，可能對(duì)鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)構(gòu)成較大的正面支撐。最終結(jié)果將取決于以上兩方面因素的綜合效果。一旦中國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)顯著下降，大鋼廠與小鋼廠之間的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將減小，大鋼廠利潤(rùn)將受損，屆時(shí)小鋼廠產(chǎn)能可能重新開始釋放，鋼價(jià)將回落，而此時(shí)大鋼廠的成本已經(jīng)鎖定?！?br />
    　
    　　鐵礦石定價(jià)權(quán)

    　
    　　面對(duì)持續(xù)高漲的鐵礦石價(jià)格和海運(yùn)費(fèi)，中國(guó)鋼鐵企業(yè)一直處于被動(dòng)局面，基本喪失了話語(yǔ)權(quán)。

    　
    　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2007年年底，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)通過投資控股、參股直接控制的海外鐵礦石資源為5200萬(wàn)噸左右，僅占2007年進(jìn)口鐵礦石總量的13.6%。中鋼協(xié)秘書長(zhǎng)羅冰生近日表示，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)和支持鋼鐵企業(yè)、商貿(mào)企業(yè)在海外投資辦礦或聯(lián)合辦礦，使中國(guó)通過控股、參股可控制的鐵礦石資源總量達(dá)到進(jìn)口總量的60%左右。

    　
    　　業(yè)內(nèi)專家指出，中國(guó)鋼鐵企業(yè)取得鐵礦石定價(jià)權(quán)的途徑主要有兩條，一是海外收購(gòu)鐵礦公司；二是國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)結(jié)成聯(lián)盟，增強(qiáng)談判優(yōu)勢(shì)。但目前這兩條途徑都還沒有取得明顯成效。

    　
    　　在海外收購(gòu)鐵礦公司方面，今年3月，首鋼集團(tuán)收購(gòu)澳大利亞Gazmetall公司所持有的吉布森山鐵礦時(shí)遇到了阻力。據(jù)了解，該交易被終止的原因是涉嫌違反澳大利亞《公司法》。無(wú)獨(dú)有偶，同樣在今年3月，中鋼集團(tuán)對(duì)澳大利亞鐵礦石公司Midwest Corp發(fā)布的收購(gòu)要約被指為“敵意收購(gòu)”而遭到強(qiáng)硬抵制。

    　
    　　在結(jié)成聯(lián)盟以增強(qiáng)談判優(yōu)勢(shì)方面，國(guó)內(nèi)鋼企仍沒有齊心協(xié)力。雖然如今中國(guó)是全球最大的鋼鐵制造國(guó)和鐵礦石進(jìn)口國(guó)，進(jìn)口量占全球的43%，但中國(guó)在鐵礦石價(jià)格談判中卻沒有多少主動(dòng)權(quán)，更別說定價(jià)權(quán)?！拔业匿撹F”研究中心分析師汪建華認(rèn)為，這主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)的鋼鐵企業(yè)集中度不夠高，鋼廠之間缺乏合作，以及與周邊國(guó)家的鋼廠之間沒有建立穩(wěn)固的聯(lián)盟。據(jù)悉，我國(guó)年產(chǎn)鋼量200萬(wàn)噸以上的鋼鐵企業(yè)多達(dá)40多家，合計(jì)產(chǎn)量也還不到全國(guó)年產(chǎn)量的75%，而奪得今年鐵礦石談判的首發(fā)權(quán)的日本僅前6家鋼廠的產(chǎn)業(yè)集中度就高達(dá)81%。

    　　
    　　美林證券3月9日稱，國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格還有上升潛力，未來(lái)三年內(nèi)供應(yīng)依舊緊張。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)全球2009／2010年度鐵礦石合同價(jià)格上漲20%，而市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)上漲14%；2010／2011年度鐵礦石合同價(jià)格上漲10%，而市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)下跌4%，隨后持平。

    　　
    　　在這種情況之下，中國(guó)鋼鐵企業(yè)如何把握好行業(yè)周期波動(dòng)，通過進(jìn)一步并購(gòu)、整合爭(zhēng)取鐵礦石定價(jià)權(quán)，顯得尤為重要。

    　　
    　　整合效果待察

    　　
    　　今年一季度，我國(guó)鋼鐵行業(yè)的內(nèi)部整合此起彼伏。

    　　
    　　3月19日，國(guó)家發(fā)改委正式同意廣西與武鋼、廣東與寶鋼開展千萬(wàn)噸鋼鐵項(xiàng)目――廣西防城港鋼鐵基地和廣東湛江鋼鐵基地的前期工作。國(guó)家發(fā)改委批文要求，寶鋼兼并重組韶鋼和廣鋼，由寶鋼控股成立一家新公司，武鋼要加快與柳鋼的聯(lián)合重組，制定重組方案，通過防城港鋼鐵項(xiàng)目的建設(shè)，實(shí)現(xiàn)武鋼與柳鋼的實(shí)質(zhì)性重組。除南方鋼企展開重組并購(gòu)?fù)?，北方鋼企也有大?dòng)作，濟(jì)鋼和萊鋼兩家大型鋼鐵企業(yè)通過重組組建了山東鋼鐵集團(tuán)，鞍鋼與本鋼的重組也在推進(jìn)中。

    　
    　　業(yè)內(nèi)專家指出，這一系列的行業(yè)整合動(dòng)作表明，國(guó)家淘汰落后產(chǎn)能的力度在加強(qiáng)，由鐵礦石價(jià)格上升導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)成本增加加速了鋼鐵行業(yè)的整合，行業(yè)整合度提高后，將反過來(lái)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)在鐵礦石上的定價(jià)權(quán)。

    　　
    　　據(jù)我國(guó)《鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》顯示，至2010年國(guó)內(nèi)排名前十位的鋼鐵企業(yè)鋼產(chǎn)量占全國(guó)產(chǎn)量的比重達(dá)到50%以上，至2020年，這一比重更需達(dá)到70%以上。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張曉剛近日表示，我國(guó)一直大力提高鋼鐵行業(yè)集中度，但集中度卻一直呈現(xiàn)逐年降低趨勢(shì)，前十大鋼鐵企業(yè)產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的比例由2004年的34.7%一路下滑至2006年的29.4%。從今年開始到2010年，中國(guó)鋼鐵業(yè)將迎來(lái)歷史上最大重組浪潮。

    　
    　　鋼鐵行業(yè)的整合重組似乎并沒有給目前疲軟的市場(chǎng)多大的振奮，首鋼股份、寶鋼股份、武鋼股份、萊鋼股份上周跌幅分別達(dá)8.4%、13.11%、5.95%、15.24%。根據(jù)指南針上海證交所Topview分析系統(tǒng)昨日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，基金是近期做空鋼鐵板塊的主力。

    　
    　　興業(yè)基金經(jīng)理王曉明在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“目前隨著大盤的不斷下調(diào)，整體市場(chǎng)估值中心下移，盡管鋼鐵板塊的絕對(duì)市盈率處于比較低的水平，但是相對(duì)其他板塊而言，它的吸引力仍然較小。從長(zhǎng)期來(lái)看，鋼鐵行業(yè)的整合肯定是對(duì)這個(gè)行業(yè)有好處的，但短期來(lái)看，鋼鐵行業(yè)的成長(zhǎng)性還沒有很好的反映，而且由于宏觀經(jīng)濟(jì)的前景不夠明朗，鐵礦石價(jià)格的大幅上升，行業(yè)利潤(rùn)波動(dòng)性較大，行業(yè)整合也會(huì)遇到地方利益等巨大障礙，整合代價(jià)比較高。因此，鋼鐵行業(yè)整合的成效還有待觀察?！薄?br />

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